Cómo afectará a los mercados finamcieros el programa de Ajuste cuantitativo
La cantidad de ajuste financiero tendrá inevitablemente un impacto en las divisas, ya que se bombearán enormes cantidades de dinero fuera del sistema financiero. Oficialmente, este proceso se conoce como esterilización. Lo que pueda ocurrir en el mercado este verano puede medirse a partir de los resultados del primer ciclo del programa QT.
En 2017, este programa, combinado con una subida de los tipos de interés, dio lugar a una reversión exitosa del gráfico del EURUSD. Cuando la esterilización ascendía a solo 10.000 millones de dólares al mes, el QT no tuvo un impacto tan significativo en el mercado de divisas. Sin embargo, los volúmenes aumentaron gradualmente.
Las retiradas de 30.000 millones de USD provocaron una subida constante del índice DXY. Otras divisas comenzaron a sufrir la excesiva apreciación del USD. En 2018, el presidente Donald Trump pidió la derogación del programa QT, cuyo principal objetivo era estimular el mercado de renta variable.
Dado que se espera que las retiradas alcancen los 100 000 millones de USD al mes en 2022, podríamos esperar que el DXY se fortalezca bruscamente. Si esto ocurre, el valor del USD podría acercarse al del EUR, ya que el BCE mantiene su política monetaria acomodaticia y se muestra impotente frente a EE.UU.
Hasta el inicio oficial del programa QT, no debería haber cambios en el mercado. Hasta el verano, debería depender de otros factores fundamentales. A partir de junio, sin embargo, valdrá la pena prepararse para el crecimiento del USD. Una tendencia importante a largo plazo puede reportar considerables beneficios a los operadores que apliquen la estrategia de martingala.
Mercados de renta variable
Las medidas de Donald Trump para fortalecer el mercado de renta variable han llevado a un crecimiento récord del mercado. Sin embargo, la guerra comercial con China provocó una fuerte caída de su valor. Para entonces, las retiradas habían alcanzado los 50.000 millones de dólares al mes. Sólo el levantamiento del programa QT permitió a algunos índices (como el NASDAQ y el S&P 500) volver a sus máximos.
El mercado de renta variable se encuentra actualmente en un nivel bastante atractivo, pero se espera que los índices vuelvan a sus niveles de 2021. Si esto ocurre antes de principios de junio, hay que tener en cuenta dos cosas:
Esta recuperación podría mitigar en cierta medida los efectos de la esterilización.
El mercado entrará en una fase de gran volatilidad. Haga ajustes en su sistema de gestión de riesgos.
Mercado de criptomonedas
En 2017, el precio del bitcoin alcanzó los 20.000 USD. Sin embargo, en 2018, el precio cayó un 80%. Es difícil decir si tal caída está relacionada con la QT, ya que coincidió con otros acontecimientos desfavorables para las criptodivisas:
Prohibición masiva de las ICO
Prohibición de las bolsas de criptodivisas en China
El precio de las criptodivisas en su conjunto depende de muchos factores, como la implementación del código y el grado de aceptación de una moneda. Aún es posible ganar mucho dinero con algunas de ellas.
El valor del bitcoin, por otra parte, depende en gran medida de los tipos de cambio del USD y el DXY. Un nuevo ciclo en el programa QT podría hacer caer el bitcoin un 80%, y tardaría unos años en volver a sus máximos anteriores.
Conclusión
Es muy probable que el programa de endurecimiento cuantitativo termine antes de los tres años anunciados, ya que el presidente Joe Biden intentará sanear la economía dentro de dos años para ser reelegido. Mientras tanto, es importante recordar que el QT repercutirá inevitablemente en todos los mercados. A principios de verano, debería revisar su sistema de gestión de riesgos y sus estrategias de negociación.
